Derivados financieros capacitación Bolcomer Bolsa de Comercio 2024 - Sesión 3 : Swaps

 

Derivados financieros capacitación Bolcomer Bolsa de Comercio 2024 - Sesión 3 : Swaps

Como complemento a sesiones uno y dos, hoy domingo desarrollo lo que podría ser el esquema de una capacitación sobre swaps. 

Feliz y Saludable domingo 20 de octubre de 2024, San José de Costa Rica, si tienes un dinero que vas a recibir este fin de año y deseas diversificar no dudes en contactarme, Rafael Vilagut, docente, analista y asesor financiero independiente WhatsApp +506 6110 8665 Costa Rica, email rafaelvilagut@gmail.com. Participante en el Curso de Derivados organizado en Costa Rica por Bolcomer Bolsa de Comercio en el Centro Colón que inicia a partir de mañana lunes 21 de octubre.

La metodología de enseñanza en este primer programa de entrenamiento desde que se publicó el nuevo reglamento del BCCR para Bolcomer en abril de este año, se desarrolla por medio de presentaciones presenciales que realizará el instructor, con un componente ampliamente práctico. 

Durante todas las sesiones, los participantes del puesto de Bolsa Transcomer vamos a realizar casos y ejercicios, de forma individual o mediante grupos de trabajo que serán definidos por el instructor. 

Es probable que, durante la realización del programa de entrenamiento, los participantes también tengamos que realizar labores “extra-clase”, ya sea tareas o lectura de materiales que asigne el instructor, de allí que me haya animado a escribir esta saga de episodios.  Rafael A. Vilagut.

1. Introducción a los Swaps

Un swap es un contrato financiero en el que dos partes acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a una fórmula predefinida durante un período de tiempo. Los swaps más comunes son los de tasas de interés y divisas, pero existen otros tipos como los de commodities o créditos.

2. Operativa de funcionamiento

Los swaps suelen implicar el intercambio de dos tipos de flujos de caja:

• Fijo vs. Variable: Por ejemplo, en un swap de tasas de interés, una parte paga una tasa fija y recibe una tasa variable.
• Divisas: En un swap de divisas, las partes intercambian pagos de intereses y capital en diferentes monedas.

El contrato se estructura con las siguientes características:

• Fecha de inicio y fecha de vencimiento: El contrato especifica cuándo comienzan y terminan los intercambios.
• Monto nocional: Es la cantidad base sobre la cual se calculan los pagos.
• Frecuencia de los pagos: Mensual, trimestral, semestral, etc.

Ejemplo básico de funcionamiento:

Dos empresas, una con financiamiento a tasa fija y otra con financiamiento a tasa variable, acuerdan intercambiar pagos de intereses. La empresa A tiene deuda a tasa fija al 5%, y la empresa B tiene deuda a tasa variable basada en el LIBOR más un margen. Ambas desean cambiar sus posiciones para beneficiarse de las condiciones del mercado.

3. Formalización contractual

El contrato de swap se formaliza a través de un acuerdo marco conocido como ISDA Master Agreement (International Swaps and Derivatives Association). Los aspectos clave son:

• Términos generales: Incluye las definiciones de las partes, la duración del contrato, y las responsabilidades.
• Eventos de incumplimiento: Qué sucede si una de las partes no cumple con los pagos.
• Liquidación: En caso de que se cierre el swap antes de tiempo, se estipula cómo se calcula la liquidación del valor neto.

4. Swaps de tasa de interés

Un swap de tasa de interés es un contrato donde una parte paga una tasa fija y recibe una tasa variable (o viceversa). Estos contratos se utilizan para gestionar el riesgo de tipos de interés, ajustando la exposición a los movimientos en las tasas de interés.

Ejemplo práctico:

Una empresa con un préstamo a tasa variable que teme que las tasas suban, firma un swap para pagar una tasa fija a cambio de recibir pagos a tasa variable. Esto le permite asegurar costos de financiamiento predecibles.

5. Swaps de divisas

Un swap de divisas involucra el intercambio de capital e intereses en diferentes monedas. Estos swaps permiten a las empresas obtener financiamiento en una moneda en la que no tienen acceso directo, a cambio de proporcionar pagos en otra moneda.

Ejemplo práctico:

Una empresa en Estados Unidos tiene ingresos en euros y quiere financiarse en dólares. Firma un swap de divisas con una contraparte europea que tiene ingresos en dólares. Ambas intercambian pagos de intereses y capital en sus respectivas monedas.

6. Ejemplos prácticos

Ejemplo 1: Una empresa con financiamiento en dólares y exposición en yenes puede utilizar un swap de divisas para asegurarse contra fluctuaciones cambiarias. Si la empresa tiene que realizar pagos fijos en yenes, puede estructurar un swap para intercambiar flujos en yenes por dólares, protegiéndose de la volatilidad en el tipo de cambio.

Ejemplo 2: Una corporación con deuda a tasa variable desea mayor estabilidad en sus pagos de intereses. Firma un swap de tasa de interés donde acuerda pagar una tasa fija del 4% a cambio de recibir una tasa variable basada en LIBOR. Si las tasas de interés suben, la corporación sigue pagando su tasa fija, mientras recibe una tasa variable más alta.

Actividades recomendadas

1. Cálculo de swaps de tasa de interés: Proporciona a los estudiantes los valores de una tasa fija y una tasa variable y pídeles que calculen los flujos de caja de cada parte.
2. Simulación de un swap de divisas: Crea un ejemplo con dos empresas, una en dólares y otra en euros, y muestra cómo se realizaría el intercambio de pagos en diferentes monedas.

Bibliografía recomendada:

1. Hull, John C. Options, Futures, and Other Derivatives. Pearson, 2017.

   • Este libro es un referente clave en el estudio de los derivados financieros, incluyendo una explicación detallada de los swaps.

2. Mackenzie, Nicholas J. Mastering Swaps Markets: A Step-by-Step Guide to the Products, Applications and Risks. Financial Times Prentice Hall, 2000.

   • Este libro ofrece una visión práctica y accesible sobre el funcionamiento de los mercados de swaps.

3. Chance, Don M. An Introduction to Derivatives and Risk Management. Cengage Learning, 2015.

   • Un texto introductorio para entender los derivados y su gestión, con un enfoque en la práctica de swaps y otros productos.

4. Choudhry, Moorad The Bond & Money Markets: Strategy, Trading, Analysis. Butterworth-Heinemann, 2001.

   • Esta obra incluye una sección completa dedicada a los swaps y su papel en los mercados de bonos y dinero.

5. International Swaps and Derivatives Association (ISDA)

   • Sitio oficial: www.isda.org
   • Proporciona acceso a documentos estándar, como el ISDA Master Agreement, y recursos educativos sobre swaps y derivados

Video, El Swap de Divisas explicado para todos los públicos, https://youtu.be/H5QOTmMj6Uc?si=0GoTdC_bkT3d48s-.  Feliz y Saludable, http://felizysaludable.blogspot.com/.