FIAB 2026: ¿qué futuro están construyendo los mercados de capitales de Iberoamérica?
Costa Rica recibe la 53.ª Asamblea General y Reunión Anual de la FIAB. Tres días para hablar de integración, confianza, tecnología, sostenibilidad y del futuro de las bolsas. Pero, ¿qué significan estos cambios para las empresas, los inversionistas y las familias que finalmente son propietarias del capital?
Mañana, 16 de septiembre de 2026, comienza en Costa Rica la 53.ª Asamblea General y Reunión Anual de la Federación Iberoamericana de Bolsas —FIAB—, que se extenderá hasta el 18 de septiembre.
Durante tres días, representantes de bolsas, mercados, reguladores, entidades financieras, organismos multilaterales, empresas tecnológicas y otros actores del ecosistema financiero iberoamericano se reunirán en San José para conversar sobre una cuestión que trasciende las pantallas de negociación:
¿Cómo pueden evolucionar los mercados de capitales para financiar mejor el desarrollo de Iberoamérica?
La pregunta parece técnica.
Pero en realidad también es patrimonial.
Porque detrás de cada empresa que busca financiamiento, de cada inversionista que aporta capital y de cada mercado que facilita una transacción, existen personas, familias, empresarios y generaciones tomando decisiones sobre capital.
Y allí aparece una conexión particularmente interesante con Las Crónicas del Capital Familiar.
De Río de Janeiro a Costa Rica: una institución con más de medio siglo
La historia de la FIAB comenzó el 27 de septiembre de 1973 en Río de Janeiro, Brasil.
Su propósito original estuvo relacionado con facilitar la participación y canalización del ahorro hacia los procesos productivos, perfeccionar las bolsas y mercados de valores y promover la cooperación y la integración económica y financiera.
Más de medio siglo después, aquella preocupación continúa vigente, aunque el escenario haya cambiado radicalmente.
Ya no hablamos solamente de corredores, ruedas de bolsa y certificados físicos.
Hoy hablamos de:
- inteligencia artificial;
- negociación electrónica;
- ciberseguridad;
- nuevos productos financieros;
- sostenibilidad;
- infraestructura de mercado;
- integración transfronteriza;
- regulación;
- digitalización;
- inteligencia artificial agéntica;
- y nuevas formas de canalizar capital hacia las empresas.
La FIAB llega así a su 53.ª Asamblea con una historia institucional que comenzó hace 53 años y con un desafío que podría resumirse en una pregunta:
¿Cómo construir mercados del siglo XXI sin perder los principios que hacen posible la confianza?
Madrid 2025, Costa Rica 2026
La edición anterior se celebró en Madrid, en septiembre de 2025, con Bolsas y Mercados Españoles como anfitrión y el histórico Palacio de la Bolsa como escenario.
Aquella reunión puso sobre la mesa asuntos como tecnología aplicada a los mercados financieros, regulación, ciberseguridad y sostenibilidad.
Un año después, la FIAB se traslada a Costa Rica.
La sede anfitriona es especialmente significativa: la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica celebra en 2026 sus 50 años.
Hay aquí una interesante coincidencia histórica:
una institución regional con 53 años de trayectoria se reúne en un país cuya bolsa anfitriona conmemora medio siglo de existencia.
Es una buena oportunidad para mirar simultáneamente hacia atrás y hacia adelante.
¿Qué hemos aprendido?
¿Y qué debemos cambiar?
Una mirada al mundo: la FIAB no está sola
La existencia de organizaciones que reúnen bolsas, mercados e infraestructuras financieras no es una particularidad iberoamericana.
En Estados Unidos, por ejemplo, la Securities Industry and Financial Markets Association —SIFMA— representa a una parte importante de la industria estadounidense de valores y organiza encuentros que reúnen a participantes de los mercados, reguladores y responsables de política pública.
En Europa, la Federation of European Securities Exchanges —FESE— cumple una función de coordinación y representación de las bolsas europeas.
En Asia y Oceanía existe la Asian and Oceanian Stock Exchanges Federation —AOSEF—, cuya Asamblea General reúne periódicamente a los principales ejecutivos de sus bolsas miembros.
Y por encima de estas estructuras regionales encontramos a la World Federation of Exchanges —WFE—, organización global que reúne a infraestructuras de mercado de todo el mundo.
No son organizaciones idénticas ni tienen exactamente las mismas funciones.
Pero todas responden, desde diferentes geografías y estructuras institucionales, a una misma necesidad:
los mercados de capitales necesitan cooperación.
Los mercados pueden competir.
Pero también necesitan interoperabilidad, reglas compatibles, estándares, confianza y diálogo.
¿Qué está diciendo la agenda de FIAB 2026?
Quizá la mejor manera de entender la importancia de esta reunión sea leer la agenda como un mapa de las preocupaciones actuales del mercado.
El lema elegido para la Reunión Anual es:
“Mercados de Capitales Iberoamericanos: Innovación, Integración y Confianza para el Desarrollo”.
Tres palabras.
Innovación. Integración. Confianza.
Y la agenda desarrolla cada una de ellas.
1. Innovación: la inteligencia artificial ya está entrando al mercado
El 17 de septiembre se celebra FIAB High Tech.
Y aquí aparece uno de los temas más interesantes de todo el programa:
“La Era Agéntica en el Mercado de Capitales: primeros usos reales”.
La expresión merece atención.
No se está hablando solamente de inteligencia artificial como herramienta para redactar informes, buscar información o automatizar determinadas tareas.
La llamada IA agéntica apunta hacia sistemas capaces de ejecutar secuencias de acciones con cierto grado de autonomía dentro de procesos definidos.
La FIAB incluso ha organizado un concurso específico para startups y proyectos relacionados con agentes de IA aplicados a research, trading, riesgo, cumplimiento y operaciones.
La pregunta que surge entonces es inevitable:
¿Cuánto cambiará la estructura de los mercados cuando determinadas tareas que hoy realizan personas puedan ser ejecutadas por agentes digitales?
Y aparece una segunda pregunta, todavía más importante:
¿Quién será responsable cuando una máquina ejecute una decisión dentro de una cadena financiera?
La tecnología puede aumentar la eficiencia.
La gobernanza deberá aumentar al mismo ritmo.
2. Integración: ¿puede Iberoamérica tener mercados más conectados?
Otro de los temas centrales de la agenda es la integración.
El programa incluye un Panel de Presidentes y CEOs de Bolsas dedicado al futuro de las bolsas en Iberoamérica y a la relación entre innovación, integración y crecimiento del mercado.
También aparece un tema particularmente relevante:
“El mutuo reconocimiento en Iberoamérica: una herramienta para el desarrollo de sus mercados”.
Esta discusión toca una cuestión estructural.
Iberoamérica posee múltiples mercados, monedas, reguladores, legislaciones y realidades económicas.
La diversidad puede ser una fortaleza.
Pero también puede convertirse en una barrera cuando las diferencias institucionales hacen más difícil que el capital atraviese fronteras.
La pregunta de fondo podría ser:
¿Cuánto capital potencial queda sin movilizar porque nuestros mercados todavía no están suficientemente conectados?
3. Confianza: el capital no funciona sin ella
Hay una palabra que atraviesa silenciosamente toda la agenda:
confianza.
Un mercado puede tener tecnología sofisticada.
Puede tener inteligencia artificial.
Puede tener productos innovadores.
Puede tener sistemas de negociación rápidos.
Pero si los participantes no confían en sus reglas, en la información, en la infraestructura y en la protección del proceso, el mercado pierde una parte esencial de su función.
Por eso resulta interesante que la agenda incluya regulación, sostenibilidad, post-trade y tecnología dentro de un mismo programa.
No son temas aislados.
Forman parte de una misma arquitectura.
4. Productos alternativos: ¿cómo financiar a más empresas?
Otro panel analiza los productos alternativos en los mercados de capitales y su capacidad para ampliar el financiamiento empresarial en la región.
Esta conversación tiene una enorme importancia para Iberoamérica.
Porque el mercado de capitales no debería ser únicamente un mecanismo para las grandes corporaciones.
También debe preguntarse:
¿Cómo conseguir que más empresas puedan crecer utilizando capital de terceros sin perder su identidad, su propósito y su capacidad de decisión?
Aquí aparece uno de los grandes desafíos patrimoniales de nuestro tiempo.
El empresario fundador puede pasar años construyendo una empresa.
Pero llega un momento en que debe decidir qué significa realmente “crecer”.
¿Crecer significa vender?
¿Endeudarse?
¿Abrir el capital?
¿Incorporar socios?
¿Preparar una sucesión?
¿Crear una estructura que pueda sobrevivir al fundador?
Estas preguntas pertenecen al mercado de capitales.
Pero también pertenecen al capital familiar.
5. Sostenibilidad: del discurso a la competitividad
La agenda incorpora también un panel sobre:
“Mercados en evolución: naturaleza, innovación y competitividad”.
Esto demuestra cómo el concepto de sostenibilidad ha dejado de ser exclusivamente una conversación reputacional.
La naturaleza, el riesgo climático, el acceso al financiamiento y la competitividad comienzan a relacionarse cada vez más con la forma en que las empresas son evaluadas por los mercados.
Para una familia empresaria, esto abre otra pregunta:
¿Qué riesgos que hoy parecen externos podrían convertirse mañana en riesgos patrimoniales?
6. Post-trade: la parte invisible del mercado
Hay un tema de la agenda que quizá reciba menos atención del público general, pero resulta fundamental:
post-trade.
Es decir, todo aquello que sucede después de que una operación ha sido negociada.
Custodia.
Liquidación.
Registro.
Procesamiento.
Gestión operacional.
Infraestructura.
En otras palabras:
el mercado no termina cuando alguien hace clic en “comprar” o “vender”.
La verdadera infraestructura continúa funcionando detrás de escena.
Y eso nos recuerda una idea fundamental:
Las instituciones patrimoniales más importantes suelen ser aquellas que funcionan correctamente precisamente porque el usuario casi no las ve.
FIAB 2026 y Las Crónicas del Capital Familiar primera edición 2026
Aquí encontramos, quizá, la conexión más interesante con nuestra propia obra.
Las Crónicas del Capital Familiar estudia el patrimonio desde una perspectiva diferente.
No desde la bolsa.
No desde el trading.
No desde la administración de activos.
Sino desde una pregunta anterior:
¿Qué ocurre con el capital cuando pertenece a una familia y debe atravesar varias generaciones?
Los mercados de capitales proporcionan una infraestructura externa para movilizar capital.
El gobierno familiar proporciona una infraestructura interna para gobernarlo.
Una empresa puede conseguir capital.
Pero alguien debe decidir qué hacer con él.
Una familia puede acumular patrimonio.
Pero alguien debe decidir cómo conservarlo, protegerlo, educar a quienes lo heredarán y transmitir el propósito que le da sentido.
Por eso los cinco libros de nuestra nueva arquitectura editorial pueden dialogar perfectamente con los grandes temas de FIAB.
LIBRO I - La Casa que Queremos Dejar — Gobierno Familiar y Legado
La integración de los mercados necesita instituciones.
La continuidad familiar también.
¿Quién decide?
¿Con qué reglas?
¿Quién puede participar?
¿Cómo se resuelven los conflictos?
¿Qué ocurre cuando cambia la generación?
LIBRO II - Los Herederos del Mañana — Educación Next-Gen y Preparación de Herederos
Los mercados necesitan inversionistas capaces de comprenderlos.
Las familias necesitan herederos capaces de comprender el patrimonio.
La tecnología puede democratizar el acceso a la información.
Pero no sustituye la educación financiera, patrimonial y familiar.
LIBRO III — Cuando el Patrimonio Está en Peligro - Blindaje Patrimonial y Riesgos
Los mercados gestionan riesgos financieros y operativos.
Las familias enfrentan además riesgos legales, fiscales, empresariales, personales, reputacionales y generacionales.
El patrimonio no solamente necesita rendimiento.
Necesita protección.
LIBRO IV — Lo Que Merece Sobrevivir - Filosofía, Propósito y Salud Integral del Capital
Quizá aquí aparezca la conexión más profunda.
¿Para qué queremos capital?
Una economía necesita capital para crecer.
Una empresa necesita capital para desarrollarse.
Pero una familia necesita además saber para qué quiere conservarlo y qué quiere hacer con él a través del tiempo.
El capital sin propósito puede convertirse en acumulación.
El capital con propósito puede convertirse en legado.
Y finalmente, el LIBRO V — La Página que Falta - Guía Ejecutiva
Después de los cuatro pilares, la Guía Ejecutiva podrá funcionar como una puerta de entrada a toda la arquitectura.
Porque tanto una institución financiera como una familia necesitan algo más que recursos.
Necesitan:
gobierno, reglas, información, personas preparadas, gestión de riesgos y propósito.
La gran pregunta que deja FIAB 2026
Quizá el verdadero tema de esta reunión no sea únicamente el futuro de las bolsas.
Quizá sea algo más amplio:
¿Cómo construir una infraestructura de capital capaz de acompañar el desarrollo económico de Iberoamérica durante las próximas décadas?
La respuesta probablemente no dependerá de una sola tecnología.
Ni de una sola bolsa.
Ni de una sola regulación.
Ni de una sola generación.
Dependerá de la capacidad de conectar instituciones, empresas, inversionistas, reguladores y familias.
Porque finalmente el capital tiene una característica peculiar:
puede cambiar de dueño, de instrumento, de país y de generación.
Pero siempre termina estando en manos de alguien.
Cinco preguntas para seguir FIAB 2026
Mientras se desarrolla la 53.ª Asamblea General y Reunión Anual, quizá valga la pena que quienes seguimos los mercados iberoamericanos nos hagamos estas preguntas:
1. ¿Puede la integración de los mercados de capitales iberoamericanos convertirse en una fuente adicional de crecimiento para la región?
2. ¿Hasta dónde llegará la inteligencia artificial agéntica dentro de las bolsas y cuáles serán sus nuevos desafíos de gobernanza?
3. ¿Qué tendría que cambiar para que más empresas iberoamericanas puedan acceder al mercado de capitales?
4. ¿Cómo evolucionará la relación entre regulación, innovación y confianza?
5. Y una pregunta que conecta directamente con el capital familiar: ¿estamos preparando solamente mercados más eficientes para el capital, o también familias y empresarios capaces de gobernarlo mejor durante varias generaciones?
De la bolsa a la familia
La FIAB nació hace más de medio siglo para promover cooperación y desarrollo entre los mercados iberoamericanos.
Hoy enfrenta un mundo completamente diferente.
Inteligencia artificial.
Digitalización.
Nuevos productos.
Sostenibilidad.
Integración.
Nuevos modelos de negociación.
Nuevos riesgos.
Pero una cosa permanece:
el capital necesita confianza para circular y necesita gobierno para perdurar.
Tal vez allí exista un puente entre dos mundos que a primera vista parecen separados.
El mundo de los mercados de capitales.
Y el mundo del capital familiar.
Uno pregunta cómo movilizar el capital.
El otro pregunta cómo conservarlo y transmitirlo.
Y ambos terminan enfrentándose a la misma cuestión:
¿Qué vamos a hacer con el capital que recibimos y qué queremos que ocurra con él cuando ya no estemos aquí?
Costa Rica será durante tres días el escenario para discutir el futuro de los mercados de capitales iberoamericanos.
Vale la pena escuchar.
Pero, sobre todo, vale la pena hacerse preguntas.
Hotel Inter Continental San José de Costa Rica, martes 15 de septiembre de 2026.
Rafael Alberto Vilagut Vega
Arquitecto del Capital Familiar
Educación Patrimonial Intergeneracional
contacto: rafaelvilagut@gmail.com
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