Los Riesgos del Fondo Inmobiliario del Parque Empresarial del Pacífico y el Sistema Financiero Costarricense
El sistema financiero costarricense atraviesa un episodio que ha golpeado la confianza de más de 1.000 inversionistas y que pone en entredicho la transparencia de la administración de fondos públicos y privados. El caso del Parque Empresarial del Pacífico (PEP), adquirido por el Banco de Costa Rica (BCR) a través de su subsidiaria BCR SAFI, expone los riesgos de una mala gestión y de compras a sobreprecio que terminan trasladando las pérdidas a los inversionistas.
Una compra polémica desde el inicio
El 9 de enero de 2020, el Comité de Inversiones del BCR autorizó a su fondo inmobiliario a comprar el PEP por $70 millones a una sociedad vinculada al exdiputado socialcristiano Humberto Vargas Corrales.
Investigaciones posteriores revelaron que el valor real de la propiedad era de apenas $34,7 millones. Es decir, un sobreprecio de $92 millones en diez propiedades adquiridas de manera cuestionada.
Muchos de los inversionistas, que en su momento pagaron $1.400 por participación, hoy ven esas participaciones reducidas a apenas $200, atrapados en un mercado con muchos vendedores y casi ningún comprador.
Responsabilidades y omisiones
La Superintendencia General de Valores (Sugeval) determinó que la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión del BCR (SAFI) no cumplió con sus responsabilidades, tanto al momento de la compra como en los años posteriores.
Aunque BCR SAFI denunció a cuatro funcionarios y los suspendió, la Sugeval considera insuficientes esas medidas, señalando que la entidad:
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Siguió cobrando comisiones e intereses, pese al evidente perjuicio a los inversionistas.
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No definió ni asumió el costo financiero real de la operación.
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Mantuvo en el portafolio un activo con baja ocupación y condiciones no arrendables.
Incluso, Conassif (Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero) respaldó el criterio de Sugeval y ordenó al BCR y a su subsidiaria aportar $70 millones de fondos propios para compensar a los inversionistas y sacar al PEP del fondo.
BCR contra las cuerdas
Lejos de acatar de inmediato, tanto el BCR como BCR SAFI apelaron la orden. Sin embargo, en junio de 2025 el Conassif ratificó la resolución de Sugeval, obligando al banco público a asumir su responsabilidad.
La medida incluye:
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Retirar el Parque Empresarial del Pacífico del portafolio del fondo.
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Asumir el costo financiero de la compra, sea por la SAFI o de forma solidaria por el BCR.
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Reducir el nivel de deuda del fondo con los $70 millones aportados.
La asamblea extraordinaria de inversionistas fue convocada para el 26 de setiembre de 2025, donde se presentará el plan de acción y el cronograma de ejecución.
Un daño que trasciende el caso
El escándalo del PEP no solo impacta a los inversionistas atrapados en participaciones depreciadas, sino que además erosiona la confianza en el sistema financiero costarricense, donde la credibilidad de los fondos inmobiliarios y las entidades reguladoras es esencial.
La pregunta es inevitable: ¿cómo confiar en un sistema que permite estas irregularidades y que tarda más de cinco años en corregirlas?
Alternativas más seguras para invertir
Aunque los fondos inmobiliarios pueden ser atractivos, no están exentos de riesgos, especialmente cuando existen malas prácticas en los avalúos.
Existen alternativas más seguras y rentables, como:
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Inversiones fiduciarias reguladas por la SUGEF.
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Instrumentos bursátiles en la Bolsa de Comercio (Bolcomer), como los RCI (Recompra inmobiliaria) o los OICO (Operaciones inmobiliarias con opción).
Lo más seguro MACAB-OICO de Transcomer Puesto de Bolsa, si un fideisomiso o desarrollo se vende o no funciona, el puesto de bolsa pasa a los inversionistas a otro proyecto sin costo.
La recomendación clave: siempre contar con el apoyo de un asesor financiero independiente que no tenga conflicto de interés.
San José de Costa Rica, miércoles 3 de setiembre de 2025, rafaelvilagut@gmail.com
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