El RCI en Bolcomer: ¿un nuevo despegue en 2025? - Bienes raíces fraccionados
En términos generales, el RCI forma parte de una clase de activos respaldados por bienes raíces, es decir, inversiones cuyos rendimientos provienen de la propiedad de un bien inmueble físico y tangible. Este tipo de activos generan valor a través del alquiler, la apreciación de su valor en el tiempo o ambos, y ofrecen ventajas clave como la diversificación de portafolio y la cobertura frente a la inflación. Dentro de esta clase se incluyen, por ejemplo, la inversión directa en inmuebles (viviendas, edificios comerciales u oficinas), los fondos de inversión inmobiliaria (REITs), y los títulos respaldados por hipotecas (MBS). En todos los casos, los bienes raíces se consideran activos reales con valor intrínseco, capaces de proporcionar flujos de ingresos estables, potencial de revalorización y resiliencia en entornos de incertidumbre financiera. Los grandes inversionistas billonarios de EEUU lo saben bien y este tipo de activos "en tierra" son sus preferidos.
El esquema del RCI funcionaba de la siguiente forma:
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El dueño vendía su inmueble solo hasta un 50% con la opción de recomprarlo en un plazo definido.
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Bolcomer recibía el activo en fiducia, sin comprarlo directamente, a la espera de un comprador.
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El inversionista obtenía la oportunidad de adquirir una propiedad con respaldo contractual.
Gracias a este mecanismo, Bolcomer multiplicó sus operaciones en más de un 175% en un solo año, y llegó a manejar operaciones individuales de hasta $5 millones de dólares según reportó La República "para decisiones informadas" en agosto del 2008, Bolcomer crece en silencio.
El declive del RCI y el ascenso de los MACAB
Con el paso del tiempo, el RCI fue perdiendo protagonismo. En su lugar, surgieron productos alternativos como el OICO (Opciones de Inmuebles con Opción) y, más tarde, los esquemas MACAB (Plusvalía, Empresarial, Capitalizable, Ingreso y Vencimiento) a partir de 2016. Estos ofrecían más flexibilidad, distintas formas de retorno y una lógica adaptada a distintos perfiles de inversionistas, desplazando al RCI hacia un segundo plano.
El resurgimiento en 2025
En julio de 2025 se registró el primer RCI en muchos años, y en agosto Bolcomer reportó una operación por USD 300.000. Aunque el monto se encuentra en el rango más bajo de los valores históricos, marca un regreso inesperado de este producto.
La gran pregunta es: ¿será un nuevo despegue como en 2007–2008?
Factores que pueden impulsar un renacimiento del RCI
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Liquidez restringida en el sistema financiero: con la banca más cautelosa, el RCI vuelve a ser atractivo para quienes no califican como sujetos de crédito.
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Demanda de activos respaldados: inversionistas buscan productos con garantías reales (como inmuebles) ante la volatilidad financiera.
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Historial probado: el RCI ya demostró en el pasado que puede escalar operaciones rápidamente.
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Innovación combinada: podría renacer no de forma aislada, sino en combinación con esquemas tipo MACAB u OICO.
Riesgos y limitantes
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Competencia: los MACAB y OICO ya están posicionados, con mayor variedad de opciones (más de 90 fideicomisos activos con fiduciario Adigma Trust CRC Limitada registrado en la SUGEF y oficinas en Escazú).
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Montos pequeños iniciales: el registro de $300.000 en 2025 está muy por debajo de los $2 millones que se movían hace 15 años.
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Contexto regulatorio: cambios en la supervisión del mercado pueden limitar la flexibilidad que tuvo el RCI en su primera etapa.
Llega la sana competencia a Bolcomer Bolsa de Comercio
El RCI podría estar entrando en una segunda etapa de vida, pero el verdadero “despegue” dependerá de que logre adaptarse al entorno actual, donde los MACAB ya dominan gran parte del mercado de activos inmobiliarios con opción en el segmento de bienes raíces fraccionados o en participaciones. Si el RCI encuentra un nicho en operaciones medianas, para clientes que buscan liquidez inmediata con garantía inmobiliaria, podría convertirse nuevamente en protagonista, aunque quizá no con la misma fuerza expansiva que en 2007–2008.
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