¿Por qué Moody’s rebajó la calificación de EE. UU. y qué significa realmente? El otro lado de la moneda

Por Rafael Vilagut Vega – Blog Feliz y Saludable

La reciente decisión de la agencia Moody’s de rebajar la calificación crediticia de Estados Unidos ha generado opiniones divididas. Para algunos economistas, esta medida no tiene fundamento técnico, ya que Estados Unidos emite su propia moneda y no puede quedarse sin dólares. Para otros, es una advertencia legítima sobre el rumbo fiscal y político del país. Pero… ¿quién tiene la razón?

Estados Unidos no puede quebrar… ¿o sí?

Desde una perspectiva técnica, es cierto que Estados Unidos nunca puede quedarse sin dólares, ya que es el emisor soberano de esta moneda. En palabras simples: el Tesoro estadounidense siempre puede pagar sus deudas en dólares porque puede emitirlos.

Esta idea se relaciona con la Teoría Monetaria Moderna (MMT), que sostiene que los países con soberanía monetaria —es decir, que emiten su propia moneda— no están limitados en su gasto como si fueran una familia o una empresa. Desde esta visión, los déficits del gobierno no son un problema de solvencia, sino una forma de inyectar dinero al sector privado y mantener la economía en movimiento.

Entonces, ¿por qué las agencias como Moody’s se preocupan?

La respuesta es que las agencias de calificación como Moody’s no solo miran si un país puede pagar sus deudas, sino si está manejando su política fiscal de forma responsable y sostenible. Moody’s citó como motivos para su rebaja:

• Déficits fiscales grandes y persistentes.

• Aumento de los intereses de la deuda.

• Parálisis política e incapacidad del Congreso para controlar el gasto.

Y aunque reconocen que EE. UU. mantiene fortalezas como una economía robusta y el dólar como moneda de reserva global, advierten que esas fortalezas ya no compensan el deterioro fiscal acumulado.

¿Y si Estados Unidos pierde su hegemonía?

Aquí entra el otro lado de la moneda. Históricamente, ningún imperio es eterno. España, Portugal, Holanda, Inglaterra... todos dominaron el comercio global y luego perdieron influencia. Y con ello, también perdieron el privilegio de emitir la moneda dominante del sistema mundial.

Hoy, Estados Unidos sigue siendo la principal potencia económica, militar y tecnológica del mundo. Pero ese liderazgo está siendo cuestionado por potencias emergentes como China, y en menor medida, por bloques como los BRICS. Si algún día el dólar pierde su estatus como moneda de reserva global, las ventajas actuales de EE. UU. podrían desaparecer, y con ellas, su capacidad para financiarse sin consecuencias.

El peligro no es técnico, es político

Más que una advertencia sobre una posible quiebra (que es muy poco probable), la rebaja de Moody’s debe entenderse como una señal de alerta sobre la salud institucional y la gobernabilidad en EE. UU.. Si el Congreso continúa bloqueado, si los ciclos de deuda y gasto se descontrolan, si la confianza internacional en el sistema se erosiona, el problema no será que EE. UU. no pueda pagar, sino que los mercados no quieran prestarle tan barato como antes.

Conclusión: entendimiento antes que fatalismo

Este episodio es una excelente oportunidad para aprender cómo funciona la economía moderna y cómo se relacionan las finanzas públicas con la política y la geopolítica. Rebajar la calificación de EE. UU. no significa que vaya a caer mañana, pero sí nos recuerda que incluso la mayor potencia del mundo debe cuidar su reputación, su gobernabilidad y su disciplina fiscal si quiere conservar su lugar privilegiado.

La historia lo ha demostrado una y otra vez: quien emite la moneda dominante, también tiene una gran responsabilidad.

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Fuentes consultadas:

• Moody’s Investor Service

• BBC News

• The Times UK

• Bloomberg

• Teoría Monetaria Moderna (MMT) – Stephanie Kelton

• Historia de las hegemonías globales – Paul Kennedy, “Ascenso y caída de las grandes potencias”

Video, Moody's saca a EE. UU. del club de la triple A, https://youtu.be/WOcSnx-IDGM?si=B72IfLo3o_zkKxLl

Feliz y Saludable domingo 18 de mayo de 2025, rafaelvilagut@gmail.com