Introducción
Los mercados de mercancías, a menudo percibidos como un desarrollo reciente, tienen en realidad una larga historia. Desde la Antigua Grecia hasta los modernos mercados de derivados, estos espacios han evolucionado para facilitar el comercio y gestionar los riesgos asociados con la variabilidad de precios de productos esenciales como alimentos y energía.
Primeros Antecedentes: Thales de Mileto y los Contratos a Plazo
La idea de los mercados a futuro tiene antecedentes en la Antigua Grecia. El filósofo Thales de Mileto se enriqueció gracias a su previsión sobre la cosecha de aceitunas, utilizando un tipo de contrato que hoy conocemos como futuros. Aunque estos mercados no estaban formalmente organizados, ya permitían a los comerciantes y agricultores gestionar la incertidumbre del futuro.
Los Mercados Organizados en Asia: El Caso de Osaka
El primer mercado organizado con características similares a los mercados actuales de futuros se estableció en Osaka, Japón, en el siglo XVII. Este mercado negociaba contratos sobre el arroz, permitiendo a los grandes propietarios obtener liquidez sin vender físicamente el producto. Sin embargo, la volatilidad de los precios llevó al gobierno japonés a cerrarlo temporalmente en 1869, antes de su restauración dos años después.
El Legado de Joshep Penso de la Vega y la “Confusión de Confusiones”
En Europa, uno de los primeros tratados financieros que hace referencia a los mercados es el libro “Confusión de Confusiones” de 1688, escrito por Joshep Penso de la Vega. Este texto, ambientado en la Bolsa de Ámsterdam, explica conceptos que aún hoy son vigentes, como las opciones Call y Put, y muestra la temprana sofisticación de los mercados financieros.
La Evolución en Estados Unidos: El Nacimiento de los Mercados de Futuros Modernos
El Chicago Board of Trade (CBOT), fundado en 1848, se considera uno de los hitos más importantes en la historia de los mercados de futuros. Inicialmente, se centraba en productos agrícolas como el trigo y el maíz, pero pronto expandió sus operaciones a contratos más complejos. En la década de 1960, figuras como Leo Melamed y Richard L. Sandor llevaron estos mercados a una nueva era al introducir derivados financieros que transformaron el panorama global.
Expansión Global: Europa, Asia y América Latina
A lo largo del siglo XX, los mercados de derivados se expandieron por todo el mundo. En Europa, la Bolsa de Ámsterdam lanzó el primer mercado de opciones en 1978, y otros países siguieron su ejemplo. En Asia, Japón lideró el camino con sus mercados financieros en Osaka y Tokio. En América Latina, el mercado de derivados Rofex en Argentina y Mexder en México consolidaron la presencia de estos productos.
La Mayor Bolsa Mercantil del Mundo: El Caso de la India
Aunque históricamente el Chicago Board of Trade (CBOT) ha sido considerado uno de los mercados más influyentes del mundo, en la actualidad la mayor bolsa mercantil no se encuentra en Estados Unidos, sino en la India. La Bolsa Nacional de Productos Básicos y Derivados de la India (NCDEX) y el Multicommodity Exchange (MCX) han crecido exponencialmente, convirtiendo a la India en un actor clave en los mercados globales de productos básicos. Este crecimiento ha sido impulsado por la inmensa demanda interna y la diversificación de productos básicos negociados, lo que incluye metales, energía, y productos agrícolas. En volumen, estas bolsas han superado a sus contrapartes estadounidenses, marcando un cambio en el centro de gravedad de los mercados mercantiles.
Conclusión
Los mercados de mercancías han recorrido un largo camino desde los tiempos de Aristóteles hasta los sofisticados mercados de derivados que conocemos hoy. Su evolución ha sido clave para la estabilidad de los mercados globales, permitiendo a los participantes gestionar el riesgo y mejorar la eficiencia del comercio mundial. Hoy en día, estos mercados representan un pilar fundamental del sistema financiero internacional.
Video, CME Group — La principal bolsa de derivados del mundo, https://youtu.be/vJiOjdJnqKc?si=voQ67932cEJGR4iq.
Fuente: Breve Historia de los Mercados de Derivados, 18 de setiembre de 2017 por Dr. Enrique Castellanos, si deseas una copia del paper en español o en inglés escribe a rafaelvilagut@gmail.com Whatsapp +506 6110 8665 Costa Rica, docente, analista y asesor financiero independiente desde 1990.
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